今年以来，按行业分类，整个医药行业涨幅最高，龙头股票股价不断刷新。“医药股一哥”——恒瑞医药，根据wind数据显示，自2000年以来，该医药股已经上涨340倍。所以理论上，只要选得准、拿得住，暴富也是有可能性的。

那么医药行业估值到底算不算高？医药行业的风险有哪些？接下来还能继续追进去吗？

医药行业估值高不高？

首先，我们可以从四个角度分析医药行业估值：

总市值角度

截至2020年6月20日，银行业的总市值为6.95万亿，医药生物行业的总市值为6.06万亿，两者相差不到0.9万亿，如果医药继续涨15%就会超越银行成为市值最大的行业了，显然，医药行业估值是有压力的。

任何行业不会一直上涨，尤其看估值数据，银行的市盈率不到6，医药行业的市盈率为50左右，银行的股息率为3.64%，医药行业的股息率不到0.7%。

业绩增长角度

几乎可以确定，医药板块大部分公司三季度业绩会表现良好。

从当前疫情持续的情况看，欧洲病例有所下降，美国仍在高峰持平状态，但全球范围内的新发患者仍在持续增高，大量的发展中国家，包括拉美、印度、东南亚地区、非洲，疫情远远没有结束。在这种背景下，整个医药板块还是处于需求暴增的状况。

随着社会秩序的逐步恢复，包括医院的持续恢复，大部分的公司也会有比较良好的三季度的业绩表现。这也就决定了在中报即将到来的时期，市场还是会对医药行业维持相当高的关注度。

公募基金医药行业配置比例角度

我们可以观察公募基金从医药行业的持仓比例来进行判断。历史上最高的时候包含医药基金在内，公募基金对医药行业的持股配置大概是在16~17%，是在2014年的一季度发生的，而今年一季度大概是15%多一些。考虑到二季度医药如此好的表现，以及机构投资者对这个板块持续性的加仓，可以预见大概率二季度末将达到历史的高位，应该会突破前期的高点。

长期增长角度

抛开今年疫情的影响，医药从中长期来看依然是非常好的行业。一方面国内老龄化的趋势，是未来影响我们国家经济生活的重要的因素。目前我们国内65岁以上的老人已经占到了11%以上，按人数来算有1.4亿人，这是一个非常庞大的医疗消费基础。

老龄化社会对于医药行业的需求会明显提升，对于医药费用的开支要明显的增加。特别对慢性病患者，对应的药品生产企业甚至可以看成必须消费行业的增长逻辑。

另一方面，消费升级在医药行业上也会有所体现。未来我国人口结构越来越老，但是也越来越富，老年人们也有很强的支付能力，这是长期看好医药行业的两个重要基础。

医药行业的风险有哪些？

从风险角度来说，主要是两个方面：板块轮换和业绩不及预期。

一要关注医药行业板块比较优势是否能继续维持。现在的医药行业属于估值和业绩双双提升的周期阶段，当疫情稳定，社会生产和世界经济秩序恢复正常后，接下来也许会转换到其他行业，比如受益于消费恢复的某些科技类子行业，目前来看还没有发生这种情况，对于投资者来说，值得密切关注这种潜在的风险。

二是医药政策上的风险。前两年药品带量采购的政策让一部分仿制药企业跌得很惨，今年带量采购将逐步扩展到医药器械领域，像高质耗材品种的集采，以及会不会推出第三批的药品带量采购，推出反商业贿赂政策，这些都有可能减弱医药行业业绩增长。

好在这些政策都已经吹风出来，不会出现没有准备的政策突然出台，这跟当年第一次推带量采购的时候，市场当时的情绪准备还是不太一样，所以这块风险总体可控。

接下来还能继续追进去吗？

专业人士认为要坚持资产配置原则，追不追的前提是看你当前有多少医药行业的持仓，不能一概而论。如果当前权益资产配置已经超过总资产的50%，不建议大家再继续重仓买医药了。

因为行情无法预测，所以是否止损，就看你仓位。宗旨就是避免把资金集中在一两个投资品种上，此举无法达到分散风险的目的。

如果担心波动风险，那就配合定投的策略进行投资，只要定投不断供，风险就相对可控。