作者：邱国鹭 邓晓峰 卓利伟 孙庆瑞 冯柳等
前一期解读的《投资中最简单的事》是邱国鹭2014年出版的个人著作，主要面向初级投资者，大道至简地给出了长期价值投资的方法——“买便宜的好公司”“宁数月亮，不数星星”“宁打一口井，不挖十个坑”“在胜负已分的行业里找赢家”，邱国鹭通俗易懂的经典语录，为很多人打开了价值投资之门。同年，邱国鹭创立了高毅资产，从几百位资产管理行业的候选人中，选出了最为优秀的合伙人团队，打造了创新型的私募平台。这本《投资中不简单的事》是在高毅资产运营3年之后，邱国鹭团队出品的合著。
本书从思想篇、实战篇和成长篇三个章节，收录了高毅资产团队的精华演讲、内部投研纪要、年度策略会的“围炉夜话”，从中可以看到中国顶尖价值投资人的思想、理念、碰撞与成长，包括坚守“传统价值投资”的邱国鹭、“灵活价值投资”的邓晓峰、“灵动资产配置”的孙庆瑞、来自民间的“逆向思维”高手冯柳等。投资之路千万条，这些顶尖合伙人也都有自己的投资之道，本书更贴近实战，反映了一批价值投资者在A股市场中的实践与坚守，更适合有些经验的投资者阅读。
高毅资产团队总是围绕着价值投资的主道来开枝散叶，做好人、买好股，是大家在这个经济快速变化、市场环境不停演变的大环境下，所有人坚守的不变。
做好人
股票市场是个多样而复杂的生态系统，市场参与者的价值观决定了各自的行为方式。
1.能力圈认知 这些顶级投资人，都有最为优秀的教育背景和投资经历，以掌门人邱国鹭为例，拥有20多年的投资经验，曾任60亿美元资产管理公司合伙人、跨国对冲基金创始人、2800亿公募基金公司投研负责人。在我们眼中，邱国鹭应该是无所不能、纵横股市的大佬，但他却一直对自己的“能与不能”保持清醒的认识，坚守自己的能力圈。他不善于把握“变”的东西，只能聚焦在“不变”的东西上，更多的是基于过去规律的总结思考，守在自己熟悉的领域，重点关注那些看得懂、看得明白、商业模式简单又容易挣钱的行业。他投资中的四个不变，也是字字珠玑，但能做到不动如山可并非易事。（1）便宜是硬道理，要有足够的安全边际。（2）找行业格局相对清晰、相对容易研究的行业。（3）商业模式、行业属性研究透，要对行业有洞察力，一定要明白定价权的来源。（4）逆向思维和独立思考。
2.责任与情怀 邱国鹭坚守价值投资、推广价值投资、力挺创造价值的企业，为更良性的资本生态而努力。“市场以价值投资为导向，是一个指挥棒，给企业家一个信号，资本市场的定价应该是企业家的向导，应该让真正把生意做大做强的企业享受大的市值。如果投资者只是做投机、炒作的事情，企业家会觉得做做市值管理、做做并购重组、搭个新概念就行了，那么长远来看，实体经济会越来越差，市场也不会有价值投资的土壤。”幸运的是，自从2015年高杠杆的概念股牛市坍塌以来，来自四个因素的共振，让价值投资的土壤越来越肥沃，生态越来越良性：
（1）企业端专注主营业务、注重技术研发、持续打造核心竞争力的企业越来越多，让价值投资者有越来越多的标的可选。
（2）资产管理端机构投资者、外资在市场中的占比增加，出现了一批很成熟的投资经理人。
（3）监管端一直在扶持价值投资，鼓励长期投资者入市。
（4）客户端随着价值投资理念的普及，越是大客户，越是明白长期赚企业盈利的钱，而不是赚互掏腰包的钱。
3.受托人责任 资产管理行业，受人之托，代人理财，把客户利益置于自身利益之上，是最根本的原则。从公募基金到私募基金，高毅资产得到了很多大客户的支持，特别是很多企业家和家族投资者，都是认可长期价值投资的理念，甚至主动延长资金锁定期。高毅资产也以老客户的利益为重，不盲目扩张基金规模，为了打造百年老店，一切可以慢慢来。
4.包容与成长 仔细读读这本书，就会发现书中的六位合伙人，虽然都是价值投资者，但投资思想、个性有很大的不同。作为老大哥的邱国鹭，其实是比较“古板”的守拙派，如何把不同的成功投资人融合在一起，保持个性又要取长补短，打造最好的学习型组织，还是需要虚怀若谷的开放包容的心态。
5.无私的分享 很多投资“专家”的分享，往往是些冠冕堂皇的大道理，而这本书中的分享，却是高毅资产团队的内部投研讨论、年度策略会纪要等，属于公司的投资秘籍。这么开放的分享，一是鼓励大家走正道、坚守价值投资，另外也是主要挣企业盈利的钱，不怕泄露自己的“机密”。
选好股
估值、品质和时机，是投资的三要素。估值不难，遵循一定的方法即可；品质，是研究的重中之重；时机，是无法把握的，不需要投入精力。在显而易见的机会变少的时候，对行业、对公司的“深度基本面”研究，就成了最重要的事。这就要求站在长期的视角，寻找未来经济发展中的变与不变，好的公司，一方面要创造社会价值，一方面，也要持续为股东创造价值。
好行业与好公司 选择行业，看行业发展空间，要避开在夕阳行业的阶段，也要避开初期就处于百舸争流的阶段。选择公司，先分析生意模式，分析供求关系，研究公司在供应链上的竞争力。邱国鹭长期看好三大类行业：先进制造、品牌消费和金融地产。这三类行业既有定价权、行业格局很清晰，而且总有机会，在商业模式上就决定了能有长远发展。
深度基本面研究 更多的研究是为了更少的决策，只有在更少的、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性与大概率的最简单、最朴素的办法。“弱水三千，但取一瓢”，做投资，深度比广度重要，对少量的公司有很了解的人，投资决策的准确性往往远胜于对很多公司有少量了解的人。优秀的公司在投资人的投资生涯中，提供的投资机会更多。即使在某些阶段投资人错过了，未来还有机会。
时间与学习 无论是对职业投资人，还是普通投资者，时间都是最宝贵的资源。我们每一个人都要把时间用在最重要的事情上，用在能产生复利的地方，对优秀行业和公司的长期研究和跟踪，就是一种很好的积累。
