当周商品期货呈现先涨后跌走势，商品板块强弱分化不明显，工业品整体波动幅度较大。具体看，玻璃、甲醇等涨幅显著，天胶、PTA等跌幅相对领先。金融期货方面，三大股指小幅回升；国债期货周内冲高回落。

当周国内公布了4月社融和新增贷款，相较3月明显回落，说明国内社融高点已经过去，从近2年情况看，4月数据整体依然处在合理区间，二季度国内融资需求仍然维持稳定局面。

海外方面，周三晚间公布的美国4月通胀数据大幅高于市场预期，市场对于美联储提前缩减QE和加息的预期上升，大类资产均出现了不同程度的下跌。作为当前美联储货币政策最重要的“锚”，通胀的变化时刻牵动市场神经，在大宗商品价格大幅上行的背景下，PPI的快速上行对CPI的传导压力较大，需要关注美联储后期在政策描述方面的措辞变化。

针对最近大宗商品价格过快上涨，周三国务院常务会议要求，跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调节，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响，建议关注后期具体政策的出台可能。

中大期货义乌营业部认为，多头方面，值得关注的品种有铜、铝，近期有色市场也伴随市场风险情绪变化，出现一定调整。但从商品整体配置情况来看，铜、铝依然是较为理想的多头品种。即使抛开流动性的影响，单纯在供需层面上，铜、铝的需求拉动也较为明确，同时叠加碳中和议题新能源投资利好，将继续对铜铝价格提供持续支撑。

空单方面，值得关注的品种有白糖，国内库存目前处在年内高位，而进口糖和糖浆今年对供应冲击较大，预计9月国内白糖库存可能将会显著高于往年水平，需求目前看来缺乏亮点。主要风险仍在于印度疫情未来是否会影响印糖供应，短期建议维持逢高沽空思路。

大越期货义乌营业部对油脂的看法是高位震荡，南美大豆集中到港，5-6月国内到港量接近月均1000万吨，短期供应充足，盘面榨利差，豆油增库较缓。菜油进口供应有限，且棕榈油到港量少，进口紧张，国内整体供应偏紧，虽步入淡季，但增库较为缓慢。

油脂绝对价格处于高位的情况下，下游终端利润较差，渠道和终端采购态度均表现谨慎，尽量降低库存，随用随采为主，短期高价对采购需求的抑制非常明显，下游采购成交始终不积极。

印度疫情对国际油脂需求影响较大，但主产国库存偏低，压力偏小。马来西亚棕榈油在增产旺季，且产地价格高，进口利润倒挂，或许有降价吸引需求的情况出现。

目前美豆、美豆油以及马来西亚棕榈油涨势未尽，国内食用植物油市场难言顶部，尽管消费淡季需求不旺，但农产品价格的全球性上涨、国际海运费上涨、货币宽松政策等因素的存在，均对国内市场形成持续性推动。但因此前价格上涨迅猛，以及短期需求受到影响，国内库存处整理阶段，油价预期高位震荡。

特约记者 杨庆文