因为从事经济类工作，天天打交道的圈子里多是财经、金融工作人员，一起研商业务时，经常会从具体事务微观现象扩展到谈论现实经济，涉及内容最多的当属货币经济，比如美联储当前的缩表和加息，比如人民币的M2增发和币值稳定等等。通过交流很容易发现，非专业人员对货币金融学缺乏认知高度，从货币视角理解经济现象时，往往流于肤浅和跟风。但即便科班出身的专业人士，对于货币学也鲜有真正的理解和深刻的觉悟。所以，在此谈一些个人的看法，通过对现实的解读，加深我们对货币在现代经济中重要作用的认识，从而认知现代金融——

曾经网上有过段子，上了胡润富豪榜的首富们，最终都会破产，当然这只是一个笑谈，但认真观察这份研究中国民营经济的权威排行，确实可以看到中国民营经济的江湖，跌宕起伏，风起云涌。远在天边的企业风云变化，我们缺少第一手资料，无法得知其最真实的原因，看看近在身边的本土首富变迁，我们就会感慨货币金融学的力量和现代经济学的重要性。

复盘身边上市企业的折翼，对义乌企业发展具有警示意义和指导作用。表面上看，这是上市企业的领导人误判了市场，盲目扩张，实质上是对现代经济一知半解，对货币金融学一无所知，逆势操作，又不能及时止损，在需要立即踩刹车的时候，居然妄想有超规律跨规则的能力附身，想着加油门冲滩，并且狂打方向盘，最终翻车，留下一地鸡毛。

细观几家企业的失败，都存在着共性的操作：前期盲目上项目，后期热衷于讲故事，知识和能力不足以驾驭金融市场。在投资失利的时候，赌性超越理性，在没有足够担保资产和偿还能力的时候，继续扩张信用，超常规举债，试图通过再博一把再赌一盘，恢复基本面，从而走上不归路。

从现金流角度来看，上市公司及其控投集团的运转可以当成一个具体而微的货币金融体系。如果把企业当作一个货币主权主体，那么企业的资产，包括其现金、无坏账的应收款、固定资产、无形资产可以理解为本位货币的基础，即净资产总额可以作为基础货币的总量，假设这个净资产总量是100元，那么我们可以拥有的基础货币是100元。也就是说，我们任何对外投资和采购，我们都有100元的无限偿还能力。这时企业类似于中央银行。企业集团以此向社会包括银行等金融企业融资，获取了100元，这是企业对社会的“欠条”，是基础货币上的派生货币，除了贷款，还包括承兑汇票、商业票据、企业债券、提款权等等，这时候的企业集团是中央银行+商业银行。如果这些“欠条”总量只是100元，那么任何市场风波，都不足以威胁到企业运行，但是，企业上市后往往追求快速扩张，不断寻求加杠杆，用各种方式扩大“欠条”范围，在100元的基础货币上，派生出了10个甚至几十个的100元派生货币，然后用这1000元和几千元疯狂投资，无视规则、规律和周期，低效率地跑马圈市场。在债权人尚未发现真相之前，这些都不是问题，企业仍然可以继续满嘴跑火车，黄粱做美梦，但是一旦市场发现企业的“欠条”并没有实际价值在背书，企业的资产远不足以兑现，那么所有债权人都会上门挤兑。“欠条”的信用破产，结局就是企业脱轨。在这个故事里，往往上市公司主体（子公司）承担着“中央银行”的角色，其实际控制人（母公司）演绎了“商业银行”的角色，明明子公司主业很好，但其母公司，作为不受理性控制的“商业银行”一路裸奔，把子公司这一受信用限制的“中央银行”当作无限提款机，最终自毁长城。

这个故事，在义乌没能成功上市的企业里有重复过。在当下谋求上市的企业里，也正在演出。

值得警醒。 小布