北京时间5月3日凌晨4：45，一年一度的巴菲特股东大会以线上的方式召开，这是伯克希尔哈撒韦公司半个多世纪来历史上的首次。以前每次举行股东大会的时候，也是巴菲特给旗下的公司疯狂带货的时候，今年的线上方式就没能带货。另外，我们熟悉的芒格也没有出席股东大会，取而代之的是59岁的伯克希尔非保险业务副董事长阿贝尔。

再过几个月，巴菲特就年满90了。迎接他的是此前89年里都没见过的大场面新冠肺炎全球大流行，美股熔断、熔断、熔断、熔断。

然而，老当益壮，富且益坚。“老狗也能习得新技能”（他的原话）。巴菲特选择了励志的“用学习对抗焦虑”。刚刚结束的伯克希尔哈撒韦年会，因为采用线上直播的形式，股神也学会了用PPT进行展示。

一季度亏损497亿美元 现金类资产达到了1373亿

股东大会召开之前，伯克希尔发布了今年一季度的财报。公司第一季度亏损497亿美元（下文均为美元），创公司成立以来最大的亏损。如此巨亏来自金融市场的暴跌，道指与标普500指数一季度跌超20%，巴菲特持有的一众公司也难以独善其身。

伯克希尔前五大持仓的公司（占投资组合比重达69%）市值纷纷回调：

持有苹果股份当前市值638亿，环比亏损99亿；美银当前市值202亿，环比亏损132亿；可口可乐：当前市值177亿，环比亏损44亿；美国运通当前市值130亿，环比亏损59亿；富国银行当前市值99亿，环比亏损87亿。

再加上衍生品等其他投资，伯克希尔一季度在金融交易方面亏损556亿。相比之下，保险、铁路、能源等实体业务的59亿盈利，可谓杯水车薪。

在投资的老本行吃了亏，股神一季度有没有抄底呢？答案是没有。

今年一季度，伯克希尔只进行了小规模交易，支付17亿用于回购股票，买入40亿股票，另抛售了21.6亿股票。

当投资者因“10天4次熔断”减仓或抄底时，这位89岁的大投资家，依然在等待更好的击球机会。

因此，在一季度结束时，伯克希尔持有的现金类资产达到了1373亿，高于去年年底的1280亿。

用巴菲特的话说，伯克希尔的资产负债表稳如“诺克斯堡”（Fort Knox，全球最大金库的所在地）。

“这是我们的错”

疫情将会改变一些行业

在一季度伯克希尔的小规模交易中，最为市场关注的是对航空股的操作。2月27日美股大跌时，巴菲特曾“抄底”买入达美航空，可随着疫情蔓延，达美航空股价惨遭腰斩。“股神抄底抄在半山腰”一时传为笑谈。

到了4月初，伯克希尔减持了达美航空和西南航空，将股份比例降至10%以下。当时就有媒体认为巴菲特准备认赔离场（因为10%以下的股份交易不用公告）。在当天的股东大会上巴菲特终于官宣——伯克希尔哈撒韦已经卖出了美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）的“全部（股票）持仓”。

巴菲特说：“我们买了这四大航空公司，70-80亿美元的钱投进去，现在想拿出来，这是我们的错。我们不是说部分减持，我们改变主意，就是要全部卖掉。我现在不确定，疫情对航空公司未来的影响，美国是否会改变生活习惯，我花了7个星期的时间，第一次戴上领带，也第一次理发。”

巴菲特表示，疫情导致某些行业进一步衰退，也许这些行业里面的顾客会有其他的消费习惯，不再使用这些产品了。零售业现在发生了很多变化，这些行业以前就有过问题，现在他们的问题更大。

建议买标普500基金

做好长期应对疫情的准备

巴菲特表示，没有理由停止在指数基金上的投资。建议大家买标普500基金，与任何一只股票相比，伯克希尔的股票都是毫不逊色的。

巴菲特说道：“投资者不该借钱投入股市。押注于美国市场仍是最好的选择，但同时指出鉴于新冠病毒大流行的不确定性，人们不该借钱买入股票。当像现在这样的大流行发生时，很难对其影响进行考量。正因如此，你们永远都不该借钱来进行投资，至少在我看来是这样。在美国‘大顺风’时借钱投资是不需要理由的，但现在没有任何理由这样做。”

巴菲特表示，人们在失去信心的时候，并未看到股市的潜力。目前美国30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高，会比你将现金藏在床垫下更高。投资不是赌博，是正经八百的投资。很多人为了他们根本不需要的建议支付了很多钱。如果你把赌注押在美国身上，并在长达数十年的时间内保持这种持有，那么你最终所获得的收益会比持有国债更高，或者会比听从那些告诉你该投资什么的人的建议所获得的收益更高。

我希望每一个人在买股票的时候，都能够有一种思维。就是说你买的并不是股票，而是买到这个公司的一部分。巴菲特在股东大会上表示，现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”