作者：彼得·林奇 约翰·罗瑟查尔德（美） 译者：刘建位 徐晓杰

林奇撰写本书时中国股市刚刚起步，此书一经发售被广大投资者誉为“投资圣经”。投资大师将自己的亲身经历与思考方式汇聚于此，更像是一本投资教科书，林奇在书中解答了投资中的各项疑惑，通俗易懂让人印象深刻，对于出入股市或者投资多年依然没有形成体系的投资者来说无疑是知识宝藏。

本书的大部分观点在当下仍然适用。林奇认为股票市场不是一个赌徒市场，如果抱着赌徒心态，没有方法，那么所承受的风险将很大，长期来看大概率是血本无归的。股票代表着股东的权益，像投资一家公司一样来投资股票，分享公司经营优良带来的收益，价格最终是围绕价值波动的。

林奇被《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理”。他掌管的基金13年间资产规模从2000万美元成长至140亿美元，复合增长率保持29%，堪称奇迹。

“不要预测股市，市场是与投资无关的。”林奇在他《彼得·林奇的成功投资》一书中说，“如果我能使你相信这一点，我写这本书的目的就达到了。”

林奇认为业余投资者有诸多优势，不受投资人影响，选股范围广泛，并能从现实生活中快于华尔街的专业投资者发现公司价值。林奇从三个方面介绍了他的成功秘诀：1.业余投资者的优势与选股原则；2.判断股票类型并加以跟踪；3.长期投资与构建投资组合。

在决定购买一只股票之前，有大量的工作要做，通过工作和生活的场景找到感兴趣的公司还不算正式开始。林奇告诉我们：“在下单购买一家股票之前，我喜欢进行一个独白，内容包括：我对这只股票感兴趣的原因是什么？需要具备哪些条件，这家公司才能取得成功？这家公司未来发展面临哪些障碍？”

并不是按照其方法照做一定会成功，优秀的方法会提升我们成功的概率。林奇说，并不是喜欢公司的产品或者单单产品流行就贸然买入其股票，后续还需要更多的研究才可以判断是否买入。他认为，一个更好的投资策略是根据股票价格相对于公司基本面的变化情况来决定买入和卖出以调整投资组合中不同股票的资金分配。

股票分析要点

1.所有类型公司股票

缓慢增长型（低风险、低回报）

购买目的是获得股息，要核查公司是否长期持续派发股息以及是否能够定期提高股息水平。弄清楚公司派发股息占收益率的比率是多少。

稳定增长型（低风险，中回报）

几乎不可能破产的大公司，关键因素在于买入价格的高低，P/E会告诉你价格的高低。检查公司可能进行的多元化经营情况，这有可能导致公司未来收益率下降。检查收益的长期增长率，还要查看最近几年是否仍然保持同样的增长势头。打算长期持有这类公司的话，就要好好看看这家公司在经济衰退及股市大跌时期的表现如何。

周期型（低风险，高回报or高风险，低回报）

密切关注存货变化情况及供需平衡情况。注意市场上新的竞争对手的进入，通常是危险信号。公司业绩复苏时应该预测到市盈率会降低，当公司收益达到最高峰时，投资者应该预期到公司增长周期可能即将结束。如果你非常了解你持有的周期型公司的行业周期，那么在预测周期波动时就具有了一种优势。

快速增长型（高风险，高回报）

如果你推测某种产品能为公司赚大钱，那么你应该研究调查一下这种产品的销售收入在公司整个业务收入中是够占有很大的比重。最近几年公司的收益增长率。公司已经在一个以上的城市或者乡镇顺利复制了原来成功的经营模式，证明公司未来的扩张同样能够取得成功。公司业务是否还有很大的增长空间。股票交易价格的市盈率是否等于或接近公司收益增长率。公司的扩张速度是在加快还是在放慢。只有很少几个机构投资者持有这只股票，并且只有少数证券分析师听说过这只股票。

困境反转型（高风险，高回报）

最重要的是，一家困境反转型公司在经营困难时期能否经受住债权人要求还款的打击而存活下来？公司拥有多少现金？多少债务？债务结构如何？在赔本的情况下还能经营多长时间并最终能走出困境而避免破产？如果这家公司已经宣布破产，那么公司破产清算偿还债务之后还会给股东留下来多少资产？公司打算怎样摆脱困境重整旗鼓？它剥离了那些赔钱的子公司了吗？这样做会使公司的收益发生很大的变化。公司业务正在好转吗？公司正在削减成本吗？如果是的话，成本削减的效果又如何呢？

隐蔽资产型（低风险，高收益）

公司的资产价值是多少？有隐蔽资产吗？公司有多少债务需要从这些资产中扣除掉？（首先要关注的就是向债权人的借款）公司是否正在借入新的债务使资产价值进一步减少？是否有袭击并购者对公司感兴趣准备收购公司？这将会帮助股东从隐蔽资产的重估升值上大大获利。

2.构建投资组合

投资的关键并非确定一个持股的合理数量，而是逐一调查研究确定每一只股票的质量“再次强调一下，关键是只买入你真正清楚了解的公司的股票。”“我的观点是要把资金永远留在股票市场里，根据基本面的变化把资金在不同股票之间进行转换”。

3.买入和卖出的最佳时机选择

买入股票的最佳时机往往就是你确信发现了价值可靠却价格低廉的股票之时。第一个可能发现特别便宜股票的特殊时期，是在一年一度通常在年底投资者为了减税而卖出亏损股票的时候，因此一年之中股价下跌最为严重的时期是在10-12月并不让人感到意外。

第二个可能发现特别便宜的股票的特殊时期，是在股市崩盘、大跌、激烈震荡、像自由落体一样直线下跌的时候，这种状况每隔几年就会出现。何时真的应该卖出股票？像思考何时购买股票一样思考何时卖出股票。90%的情况下，卖出股票是因为找到了哪些发展前景更好的公司的股票，尤其是当手中持有的公司原来预计的发展前景看起来不太可能实现时。